能说清楚的是怎么亏的。
币圈牛市里亏钱的五条路
| 亏法 | 一句话 | 最坏的结果 | 多快 |
|---|---|---|---|
| 加杠杆 | 借钱放大仓位，价格反向走一小段就被强平 | 保证金全部亏光，甚至更多 | 可能一天之内 |
| 买在阶段高点 | 涨得最热闹的时候进场，接着就是一次三成以上的下跌 | 长时间被套，扛不住在低处卖掉 | 几周到几个月 |
| 换成山寨币 | 嫌比特币涨得慢，换成「还没涨」的小币 | 跌得更深，或者干脆没人交易了 | 不定 |
| 涨了不卖，跌了不认 | 没有卖出计划，账面利润来了又走 | 一轮下来，回到起点甚至更低 | 一两年 |
| 信了带单和喊单 | 跟着「老师」「群」买，或者交给别人操作 | 本金被骗走 | 不定 |
下面一个一个说。
一、加杠杆：亏得最快的一种
杠杆的意思是：你拿出一部分钱当保证金，借来更多的钱一起买。10 倍杠杆，就是用 1,000 元保证金做 1 万元的仓位。涨了，利润按 1 万元算；跌了，亏损也按 1 万元算，而亏的钱首先从你那 1,000 元里扣。
价格反向走多少会被强平？按币安官方公布的强平价格公式，在最简单的情况下（逐仓做多、不算手续费和资金费、维持保证金率取一个假设值），我们算了一张表：
开仓价 100,000 USDT，买 0.1 个（仓位 1 万 USDT），维持保证金率按 0.5% 假设：
| 杠杆 | 保证金 | 价格跌到多少被强平 | 从开仓价跌了多少 |
|---|---|---|---|
| 2 倍 | 5,000 | 约 50,251 | 约 49.7% |
| 3 倍 | 约 3,333 | 约 67,002 | 约 33% |
| 5 倍 | 2,000 | 约 80,402 | 约 19.6% |
| 10 倍 | 1,000 | 约 90,452 | 约 9.5% |
| 20 倍 | 500 | 约 95,477 | 约 4.5% |
算法：强平价 ≈ 开仓价 × (1 − 1/杠杆) ÷ (1 − 维持保证金率)。真实的维持保证金率按仓位大小分档，以交易所当期页面为准。同样 1,000 USDT 买现货、不加杠杆，跌 9.5% 只亏约 95 USDT，不会被强平。
比特币一天之内走 10%，并不少见。我们按币安和 CoinMarketCap 两家的日线数了一下：2017 年 8 月到 2026 年 10 月，比特币收盘较前一天涨跌超过 10% 的日子各有 74 天；如果看盘中最高最低价，碰到过前一天收盘价上下 10% 的日子，币安有 172 天、CoinMarketCap 有 145 天。最大的一次是 2020 年 3 月 12 日，一天收盘跌了三成半到四成（币安 39.5%，CoinMarketCap 37.2%，CoinGecko 约 35%）；最近的一次是 2026 年 2 月 5 日，一天跌了约 14%，第二天又涨了 12%。
换成 10 倍杠杆做多来算：假设每天都按前一天的收盘价开仓，2017 年 8 月以来，盘中价跌破了强平价（比开仓价低约 9.5%）的日子，按币安日线有 104 天，按 CoinMarketCap 有 83 天。最多的是 2017 年、2018 年和 2021 年（币安 25、23、19 天，CoinMarketCap 14、21、18 天）；2023 年以后两家都是每年 1 到 4 天，少得多，但没有消失。
跌得最多的那几天，几倍杠杆扛不住？拿币安日线里盘中比前一天收盘跌得最多的五天，两家数据并排，对照上面那张表（逐仓做多、前一天收盘时开仓、维持保证金率按 0.5% 假设）：
| 日期（UTC） | 币安：盘中比前一天收盘低了多少 | CoinMarketCap：盘中比前一天收盘低了多少 |
|---|---|---|
| 2020-03-12 | 约 44% | 约 39% |
| 2018-01-16 | 约 33% | 约 26% |
| 2021-05-19 | 约 30% | 约 29% |
| 2017-12-22 | 约 29% | 约 25% |
| 2018-01-11 | 约 24% | 约 12% |
按币安盘中价，这五天里 3 倍杠杆有两天扛不住，5 倍杠杆五天都扛不住；按 CoinMarketCap，3 倍只有 2020 年 3 月 12 日一天扛不住，5 倍是其中四天。2 倍要跌约 49.7% 才被强平，这五天两家都没到；可 2020 年 3 月 12 日那天，2 倍杠杆的保证金盘中一度亏掉了近九成（币安）或约七成七（CoinMarketCap）。两家的盘中低点差这么多，单看一家的数据，结论会差很远；而合约强平看的是参考多家现货价格算出的标记价格，所以这里两家都列出来，只是让你看到幅度。
还有几件官方写明、开仓前就该知道的事（据币安合约的官方说明，英文版）：
- 强平看的是标记价格，它参考多家现货交易所的价格算出来，不是你看到的最新成交价；
- 行情剧烈时，实际被强平的价格可能比页面上显示的强平价更差，官方举过一个空单的例子：算出来的强平价是 17,006，实际在 17,100 被强平（对空单来说，价格越高越吃亏）；
- 被强平之后，剩下的保证金还要扣一笔强平清算费；
- 币安说会尽量发送保证金和强平的提醒，但不保证及时送达；
- 盈利的仓位也可能被「自动减仓」强制平掉一部分，币安说这种情况没法完全避免。
另外要知道：按中国人民银行等部门 2026 年发布的现行通知，虚拟货币相关金融产品交易属于被禁止的业务活动。这一条只讲风险，不讲怎么做合约。
怎么避开：不加杠杆。如果一个牛市里你只能记住一件事，就是这件。
二、买在阶段高点：热闹的时候进场
价格连涨、身边都在讨论的时候进场，买到的可能正是一个阶段高点。比特币的牛市中途有过好几次三成到七成的下跌，买在那些阶段高点的人，短的等了 40 天、长的等了 490 天才回本，具体的几次列在币圈牛市踏空了怎么办里。
被套本身不一定亏钱，真正亏钱的是被套之后扛不住，在低处卖掉。第一次进场就遇上一次腰斩，在最恐慌的时候割肉离场，再看着价格涨回去——这一步一走，账面亏损就成了真亏。
怎么避开：只用一两年内用不上、跌一半也不影响生活的钱；别一次全买进去，分几次买，让买入价不集中在一个点上。
三、换成山寨币：嫌比特币涨得慢
另一条路：比特币涨了，觉得「已经涨多了」，于是去找「还没涨」的小币，指望它补涨几倍。
数据不站在这一边。按 Blockchaincenter 山寨季指数的每日数据，从 2017 年 4 月到 2026 年 10 月，大部分山寨币跑赢比特币的「山寨季」只占约 12% 的日子，持续一个月以上的只有四次。比特币三次见顶那天，都不在山寨季里；2024 年、2025 年的山寨季，各只有一到两个星期。更要命的是结局：CoinGecko 2026 年 4 月更新的研究统计，在它的链上行情站出现过的约 2,520 万个代币里，一半多（53.2%）已经停止交易了。
山寨币的问题不只是跌得更深，而是它可能根本回不来。比特币跌一半，过几年可能涨回去；一个小币跌一半之后，可能就没有人交易了。
怎么避开：不确定一个币的来历，就别买；看到「下一个百倍币」之类的说法，直接跳过。山寨季的数据和定义见山寨季是什么意思。
四、涨了不卖，跌了不认
这是最「温和」的一种亏法：没有卖出计划。
- 涨上去的时候：「还会涨，现在卖亏了。」
- 开始回落的时候：「只是回调，会涨回去的。」
- 跌回成本的时候：「都拿这么久了，现在卖太亏。」
- 跌破成本的时候：「等回本再说。」
比特币 2025 年 10 月创了历史最高价，但 2025 全年按开盘到收盘算是跌了约 6%。2021 年 4 月到 6 月，价格从高点跌掉了一半多。一轮行情走完，账面上来过的利润可以完完整整地还回去。
拿一个具体的例子：2021 年 1 月底按币安月 K 收盘价约 33,093 买入、一直不卖。到 10 月底，账面涨了约 85%；到 2022 年 6 月底，变成亏约 40%；到 2022 年 11 月底，亏约 48%。中间那段涨幅，一分没落袋。
最近这一轮也一样：2025 年 1 月底按收盘价约 102,430 买入，到 9 月底账面涨了约 11%，10 月价格还创了历史新高；可到 2025 年 12 月底已经亏约 14%，2026 年 6 月底亏约 43%。
怎么避开：进场之前就写下卖出规则。按涨幅、按时间、按仓位比例三种分批的方法，写在币圈牛市分批止盈的三种方法里。
五、信了带单、喊单和「稳赚」
带单群、「老师」、量化跟单、「保本理财」，说法各不相同。共同点是：有人告诉你能赚多少。
币安帮助中心有几条说明，可以拿来对照你遇到的情况：
- 币安不会通过非官方渠道主动联系你、给你投资建议或送免费赠品，也不会以任何理由要求你把资产转到某个地址；
- 打电话自称币安客服的，帮助中心直接写明是诈骗者；币安也不会在 WhatsApp 这类社交软件上给你发消息；
- 收到自称币安的短信、让你回电话，而 App 里没有对应的提示，帮助中心说这就是骗局；
- 任何平台和司法机关，都不会以「账户有洗钱风险」为由要你的密码、验证码，或者让你装屏幕共享软件；
- 对方给的网址、社交账号，可以在币安的官方验证渠道里查，不用注册就能查；但帮助中心也提醒，即使 Telegram 账号显示「已验证」，仍要保持警惕。
带单、喊单这类，不一定冒充币安，但要你转账给个人、要你的账户密码、要你装软件的，套路和上面是同一种。
怎么避开：凡是承诺收益、要你转账给个人、要你把账户交给别人操作的，一律不碰。「牛市能赚多少」这个问题为什么本身就是坑，单独写在这一条里。
进场之前，拿这五个问题对一下
五种亏法里，只有第五种是别人骗你；前四种，都是在价格上涨时做了让自己承受不住下跌的决定。牛市里最该防的，是涨的时候把自己置于跌不起的位置：仓位太重、加了杠杆、换成了更脆弱的币、没想好什么时候卖。
下面五个问题，一个对应上面的一种亏法：
- 这笔钱一两年内用不用得上？跌一半会不会影响生活？
- 有没有开合约、借钱或借币？
- 手里有没有自己说不清来历的币？
- 卖出的规则写下来了吗？
- 有没有人在向你承诺收益，或者要你把钱、账户交给他？
单日涨跌的统计：币安公开行情 BTCUSDT 日线与 CoinMarketCap 比特币日线，2017 年 8 月 18 日到 2026 年 10 月 19 日，收盘涨跌按当日收盘价对前一天收盘计算，盘中波动和强平天数按当日最低、最高价对前一天收盘计算，2026 年 10 月 20 日取回；第四节两个买入不卖的例子按币安 BTCUSDT 月 K 收盘价。杠杆与强平：强平价格公式和标记价格、强平清算费、提醒不保证送达、自动减仓等说明来自币安合约强平说明等官方帮助页的英文版（10 月 20 日官网页面无法直接读取，内容取自 Internet Archive 对官方页面的存档，页面标注日期 2020 年到 2024 年；文中截图是 2026 年 10 月 21 日币安官网中文页《币安合约强平协定》，同一篇，编号 360033525271），表中数字是本站按公式代入假设值算出的。山寨季：Blockchaincenter 公开的每日数据；停止交易的代币：CoinGecko 研究页面。防骗说明：币安帮助中心简体中文页面。现行法规：中国人民银行网站发布的银发〔2026〕42 号通知。
杠杆和带单
买在高点被套了怎么办？
先分清这笔钱多久要用：一两年内要用，就别指望它按你的时间表回本；用不上、而且跌一半也不影响生活，才谈得上等。历史上买在比特币前三个周期高点的人，价格回到买入价分别等了三年多、三年、两年四个月；牛市中途那几次阶段高点，短的 40 天、长的 490 天。卖不卖、什么时候卖，这里不替你决定。
牛市里加杠杆，几倍算安全？
本站不给倍数，也不教合约。正文那张表算过：在最简单的情况下，10 倍杠杆做多，价格跌约 9.5% 就会被强平；2017 年 8 月以来，盘中价比前一天收盘低了这么多的日子，按币安日线有 104 天，按 CoinMarketCap 有 83 天。没有哪个倍数能保证不被强平，不加杠杆才不会。
带单群、喊单老师说「稳赚」，能信吗？
不能。说得出「稳赚」「保本」的，不是在骗你，就是自己也不知道风险在哪。真能稳赚的方法，没有理由拉一群陌生人来分。把账户交给别人操作、按别人的指令转币，都可能直接把本金送出去。